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移动支付 安全与便捷如何兼顾？王冠：加快立法 更要加强执法央广财经评论员 王冠：最近一段时间欧盟又给脸书开了一个天价罚单，达到16亿美元。实际上今年5月份欧盟就开始执行被称为史上最严厉的一般数据保护条例，现在看来执法力度也很强。如今中国内地，很多工作也在做，去年6月份生效的网络安全法，还有消费者权益保护法、民法通则等等，在数据隐私保护方面都有很强的立法强度，但是执法如何能够更进一步？大街上还能看到卖个人信息的，所以从执法层面无疑还需要更有力的支撑。

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股权融资大发展推动A股从交易型走向配置型。与美国相比，我国股权融资还不够发达，证券化率还很低。目前美股证券化率160%，而A股只有63%，A股与海外中资股合计也只有81%，因此我国的股市还有很大的发展空间。我们在《股市：从交易型市场到配置型市场——当前中国对比1980年代美国系列（3）》中分析过，与美股的配置型市场不同，A股现在还是一个交易型市场，特征有三：一是机构投资者占比低，18Q3我国股市中机构投资者持股市值占自由流通市值的比重仅为27%，占流通A股市值的比重为14%，相当于美股1970年的水平；二是振幅和换手率高，A股2002-2018年年平均振幅为50.5%，远高于美股历史上的振幅。换手率方面，2017年全部A股的换手率为428%，远高于美股116%的换手率，而其中权益类公募基金的年度换手率为297%，也远高于美股权益类基金26%的换手率；三是A股中配置资金的力量也较弱，截止2018年我国跟踪指数的基金（被动指数型+ETF）规模占权益类基金比重为34%，仅相当于美股六年前的水平。展望未来，我国将进入股权融资大发展的时代，机构投资者将不断发展壮大，市场振幅和换手率将逐步下降。此外，从居民资产配置角度看，由于人口老龄化以及人均住宅面积已接近国际水平，我国居民住房需求最旺盛的阶段已经过去，未来居民会减配地产加配A股资产，资产配置的力量叠加A股对外开放以及养老金入市等，未来长期配置型资金将源源不断流入股市，A股也将从交易型市场逐步走向配置型市场。

“两大体系”是指，建立健全制度体系和运营体系。在做好总的制度框架设计的基础上，进一步完善业务流程和内控制度，为理财业务平稳运营加强制度保障。搭建独立完整的运营体系，以满足产品运作、资金交收、估值对账、信息披露等运营要求。“两大支撑”是指，强化系统支撑和人才支撑。系统是决定未来业务发展和管理的重要基础性条件，汪明透露说，上海银行将从投资交易、产品管理、估值核算、信息披露、数据分析等角度开展系统规划建设。另外，该行已经制定了阶段性的人才招聘计划，将逐步加强投资研究、风险合规、IT运营等方面的人才储备。

面对国外药企参与医保降价，国内企业肯定会面临很大压力。国内企业必须在普药上强化药品一致性评价，稳定药品疗效，同时在成本控制方面也要下功夫，提高市场占有率，利用量大的优势形成某一个方面的寡头格局。同时，国内药企还需要加大新药研发投入，利用国家鼓励创新的政策，形成自身特色鲜明的优势。

总体来看，当前棕榈油多空依然交织，预期增产继续施压，但生物柴油需求仍可期待。在增产暂缓、原油强势背景下，短线或保持偏强走势，棕榈油1809合约在4800元/吨以下可尝试逢低做多，后期继续重点关注原油走势。（作者单位：中信建投期货）责任编辑：张瑶